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1 月25 日，住建部发布《“十四五”建筑业发展规划》(简称《规划》)。
评论
“组合拳”支持装配式建筑发展：1)设计引领，“构建装配式建筑标准化设计和生产体系”，“扩大标准化构件和部品部件使用规模”；2)智能制造，“推广部品部件生产机器人”；3)培育产业工人，“推行装配式建筑灌浆工、构件装配工、钢结构吊装工等特殊工种持证上岗”。《规划》重申了十四五末装配式建筑30%的渗透率目标，我们看好这一目标较好达成。此外，《规划》要求“积极推进装配化装修方式在商品住房项目中的应用”，“促进装配化装修与装配式建筑深度融合”，建议关注装配式装修企业。
推广钢结构建筑，看好“十四五”钢结构高景气。《规划》要求“完善钢结构建筑标准体系，推动建立钢结构住宅通用技术体系”，“积极推进高品质钢结构住宅建设，鼓励学校、医院等公共建筑优先采用钢结构”。我们看好钢结构住宅随保障房建设加速推广；考虑钢结构行业“十四五”规划提出2025 年末钢结构用量1.4 亿吨(较2020 年CAGR 9%)、钢结构建筑渗透率15%的目标，我们看好“十四五”钢结构行业的高景气。
市场化程度持续加深。《规划》要求“优化评标方法，将投标人信用情况和工程质量安全情况作为评标重要指标，优先选择符合绿色发展要求的投标方案”，具有领先工程技术经验的建筑央企有望受益；“及时纠正通过设立不合理条件限制或排斥外地企业承揽业务的做法”，行业市场化程度持续加深，我们看好建筑央企等头部企业市场份额的持续提升。
推广建筑减隔震，存量市场有望打开。“稳步提升工程抗震防灾能力”在《规划》中单列一节，反映了中央对建筑抗震工作的重视。《规划》要求“落实《建设工程抗震管理条例》有关规定……加快制修订配套规章制度”，“制修订工程减震隔震等抗震新技术应用标准”，我们看好建筑减隔震技术在全国的推广落地；“加快制定工程抗震鉴定和加固标准”，“推进实施地震易发区房屋设施加固工程，提升既有建筑抗震能力”，减隔震技术在既有建筑上具经济性，我们看好既有建筑减隔震改造市场的逐步打开。
估值与建议
维持盈利预测、目标价、评级不变。《规划》支持建筑工业化发展，我们看好鸿路钢构、精工钢构、中国建筑国际-H；行业市场化程度加深，看好中国交建-A/H、中国建筑等建筑央企的市占率提升和估值修复；看好建筑减隔震龙头震安科技的快速增长；建议关注亚厦股份等装配式装修企业。
风险
“ 十四五”规划落地不及预期。
（文章来源：中国国际金融）
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