美股的脆弱点和超预期在分母。美股的下跌空间，未来需要观察：通胀是否持续、经济是否减速、联储是否转向鸽派叙事。
A 股的脆弱点和超预期在分子，不宜用指数来表达投资的机会。需要观察的仍然是结构变化：宽货币能否宽信用稳增长(地产基建信用)、防疫政策能否做出适应病毒变异特征的调整、细分行业的盈利能力(ROE)和产业趋势(盈利增速)能否穿越经济的中周期下行。
风险提示：Omicron 致死率超预期；经济增速回落超预期；货币政策超预期收紧
（文章来源：天风证券）
标签： 宏观 点评 主要交易 逻辑 美股 超预期 能否 需要 分母 空间
营业执照公示信息