投资建议
春节为黄金珠宝传统销售旺季，建议关注低估值的成长型优质品牌标的，潮宏基/周大生；冬奥临近，建议关注近期成为冬奥会纪念品特许零售商的华北金饰龙头菜百股份。
本周观点
据国家统计局，21 年12 月我国社会消费品零售额同增1.7%、增速较11 月环比放缓2.8PCT，相比19 年12 月，复合增速为4.1%。21 年1-12 月社会消费品零售总额同增12.8%，相比19 年同期复合增5.7%。
21 年12 月金银珠宝零售额289.4 亿元，同降0.2%，增速环比11 月放缓5.9PCT，相比19 年同期复合增5.5%；21 全年限额以上单位金银珠宝类商品零售总额达3041 亿元，同比增长29.8%，增幅位列所有商品类别第一名，景气度抬升明显，较2019 年复合增16.7%。对比其他可选/必选消费品类，从两年累计复合增速来看，金银珠宝行业景气度处中上游，增速仅次于化妆品、体育休闲、文化办公。
行情回顾
本周上证综指涨0.04%、深证成指跌0.86%、沪深300 涨1.11%，钻石珠宝板块跌2.35%，跑输沪深300 3.46PCT。板块对比来看，钻石珠宝处行业下游。
个股方面，豫园股份、老凤祥涨幅居前，中兵红箭、曼卡龙跌幅居前。
行业动态
行业新闻：1)国内：2021 年金银珠宝零售总额同比增长近3 成；《2022胡润中国珠宝品牌榜》发布，共70 个珠宝品牌及18 个中国珠宝B2B 企业上榜；六福4Q21 同店销售增长45%。2)国外：Alrosa 公布Q4 及全年业绩，全年总销售额41.7 亿美元(+49%)，Q4 宝石级毛坯钻销量665 万克拉，全年销量3037 万克拉；印度21 年钻石贸易额猛增，GJEPC 呼吁降低成品钻进口关税、允许在孟买SNZ 毛坯钻石交易；戴比尔斯毛坯钻再度提价； BlueRock 于22 年计划开采4-4.3 万克拉毛坯钻(+ 70%-83%)；历峰集团第三财季珠宝板块表现亮眼，以卡地亚/梵克雅宝/布契拉提三大品牌为代表的珠宝板块销售总额为33.4 亿欧元，同比上升41%。
重点公告：中兵红箭李玉顺/马金海/辛景平/戚九民因任期届满卸任，魏军/寇军强/李志强/张迎春、卫炜、龙辉/王新华担任公司董事长(法定代表人)/副董事长、总经理/财务总监、董事会秘书/副总经理/证券事务代表；金一文化累计回购约1015 万股，占总股本的1.06%、总成交金额约3009.5万元，；21 年12 月新增2 家直营门店；莱绅通灵21 年归属于母公司净利润预计减少约 6300 万元，同比-60%，主要由于21 下半年南京疫情及子公司计提商誉减值；周大生21 年12 月华南、华东地区共新增3 家专卖店、合计投资金额1132 万元。
风险提示
终端零售不及预期；上游扩产价格下跌；下游培育钻消费者教育不及预期。
（文章来源：国金证券）
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