总体情况：1-2月电网总投资增长较快整体来看，2022 年1-2 月全社会用电量达13467 亿千瓦时，同比增长5.8%；电网投资方面，1-2 月电网基本建设投资达313 亿元，同比增长38%，增速较高。对于全年维度，前期界面新闻报道国网计划2022 年电网投资5012 亿元，较2021 年国网电网投资规划金额增长约6%。
特高压：1 条交流招标，3 条直流启动可研
2022Q1 国网核准1 条特高压交流(福州-厦门)，招标1 条特高压交流(福州-厦门)，并且3月24 日，福州-厦门、驻马店-武汉2 条特高压交流开工，计划于2023 年建成投运。同时，此前规划的待论证项目正逐步进行可研，2022Q1 国网先后启动3 条特高压直流项目的可研，其中陇东-山东直流计划9 月完成可研，哈密-重庆、宁夏-湖南直流计划6 月完成可研。
数字化：第1 批次招标开启，存在波动
数字化国网今年计划开展4 批次招标，2022Q1 已经启动第一批次招标：数字化设备中信息化硬件、信息化软件、调度类硬件、调度类软件招标量分别占2021 年全年招标量的19%、2%、16%、70%；数字化服务中招标了1 个包次，主要涉及5G 等通信网络相关的内容。
主网输电：前2 批次招标实现较快增长
高压主网输电国网今年计划开展6 批次招标，目前已经开展2 批次招标：一次设备方面， 220KV及以上的变压器招标容量为68Gva，同比增长78%；二次设备方面，220KV 及以上的继电保护招标量达4584 台/套，同比增长2%。
中压配网：各省招标逐步开展，能效延续提升
中压配网环节由各个省网独自招标，截至3 月末国网领域内合计10 个省份开展1 个批次招标：
硬件方面，2022Q1 共有8 个省份合计招标配网变压器约7.2Gva，占2021 年全年招标容量的10%。同时，山西、辽宁招标中明确提及立体卷铁心变压器的招标。软件方面，2022Q1 接地故障指示器、FTU、TTU、DTU 招标量分别占2021 年全年招标量的11%、39%、5%、20%。
充电桩：全网建设延续稳健增长
充电桩方面，国网2022Q1 尚未开展新批次招标，从全社会角度看，整体建设保持稳健增长趋势：根据中国充电联盟数据，截至2022 年2 月底，公共充电桩保有量达121 万台，较2021年末增加7 万台；私人充电桩保有量达165 万台，较2021 年末增加18 万台。同时，随着电动车保有量和使用频率的增加，充电桩使用率保持稳定。
投资建议
继续看好新型电力系统改造升级，年初为政策多发阶段，此前已经陆续发布一些政策文件，未来可能存在其他潜在催化。继续推荐国电南瑞、苏文电能，建议积极关注其他新技术新方向；此外，特高压环节具备逆周期属性，投资建设有望加速，建议重视。
风险提示
1、电网投资不达预期；
2、行业竞争加剧导致盈利能力不及预期。
（文章来源：长江证券）
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