本周专题
2021 年我国海上风电新增投产规模达到1690 万千瓦，同比高增约340%，累计装机规模达到2638 万千瓦，跃居全球第一。2022 年海上风电国补退出，平价时代开启，我国海上风电行业发展现状如何，未来将有多大的增量空间？本周我们从量价角度对我国海上风电行业发展现状进行梳理。
核心观点
我国海上风电开发前景优质且便于消纳
我国具有较好的风能资源储备，根据海上风能资源普查成果，中国5 到25米水深，海上风电开发潜力约2 亿千瓦；50 米到70 米高度海上风电开发潜力约5 亿千瓦。海上风速高，很少有静风期，可以有效利用风电机组发电容量。一般估计海上风速比平原沿岸高20%，发电量增加70%，在陆上设计寿命20 年的风电机组在海上可达25 年到30 年。相比于陆上风电，我国海上风电资源开发距离负荷中心更近，便于就地消纳，可有效避免或降低电能远距离传输中的损失，且无需占用大量陆地资源。
量：海上风电装机规模处于高速增长通道
总量方面，2021 年中国海上风电新增投产规模达到1690 万千瓦，同比高增约340%；累计装机规模达到2638 万千瓦，同比高增142.7%，占全球海风装机比例达到48%，超过英国跃居世界第一。
竞争格局方面，地方和开发企业均呈现集中度较高的特点。截至2020年末，江苏省海上风电累计装机容量为681.6 万千瓦，占全国海上风电累计装机容量的62.7%；累计装机规模在前五的企业累计装机容量占全国总装机容量的67.9%。
十四五新增海风装机规划方面，江苏、广西、广东、浙江、天津和山东六省市在“十四五”期间的海上风电装机增量达43.28GW，为我国“十三五”海上风电增量8.25GW 的5.25 倍。
价：省补接力国补，助力海上风电迈入平价时代
海风电价政策演变：我国海上风电政策划分为试点、 特许权招标、标杆电价、 竞争性配置和平价 5 个阶段，标杆电价阶段项目上网电价为 0.85 元/ (kW·h)， 补贴强度高达 46.7% ~ 57.1%；2022 年国补退坡，海上风电迈入平价时代。
海上风电招标市场重启：2021 年9 月至2022 年2 月，有招标或者中标进展的项目数量达到15 个，总规模达到8.89GW.此外，广东和浙江两省已相继建立海上风电省级财政补贴制度，接替“国补”助力海上风电发展。
投资建议
我国海风资源丰富且便于消纳。2021 年我国海上风电累计装机规模已经位居全球第一，并于2020 年迈入平价时代。“十四五”期间海上风电增量可期，根据规划，江苏、广西、广东、浙江、天津和山东六省市在“十四五”期间的海上风电装机增量达43.28GW，为我国“十三五”海上风电增量8.25GW 的5.25 倍。具体标的方面，建议关注海上风电运营商【福能股份】【江苏新能】【中闽能源】【三峡能源】【浙江新能】，海缆标的【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】。
风险提示：政策推进不及预期、行业技术进步放缓、用电需求不及预期、煤炭价格波动的风险等
（文章来源：天风证券）
