一周市场回顾：1)6 月20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期LPR 显示1 年期LPR 为3.7%，5 年期以上LPR 为4.45%，与上月持平；2)6 月地方债发行规模已达1.76 万亿元，超越2020 年5 月创下历史新高。6 月地方债净融资已达1.33 万亿元，已超越2020 年5 月创下的单月净融资新高；3)6 月20 日，贝壳研究院发布数据显示，2022 年6 月其监测的103个重点城市主流首套房贷利率为4.42%，二套利率为5.09%，分别较上月回落49 个、23 个基点；4)6 月25 日，中国人民银行货币政策委员会委员王一鸣表示，当务之急要稳住宏观经济大盘。努力实现二季度转正，经济能够稳定在合理区间。
本周观点：5 月地产数据环比改善，建议关注地产链机会。2022 年1-5 月全国地产销售面积、销售金额同比各下滑23.6%、31.5%，5 月单月降幅各为31.8%、37.7%，较上月各收窄7.2pct、11.1pct.考虑到：1)当前需求端政策还在加码，政策创新突破想象空间，而且前期出台的政策效果预计开始慢慢显现；2)结合近期草根调研，房地产市场前瞻数据比如到访、来电、成交周期等数据开始企稳，甚至部分区域开始慢慢改善；3)21 年4 月、7 月新开工和销售面积同比增速开始由正转负，并且去年下半年基数持续走低；4)从当前的高频日成交数据观测到，一线及重点二三线城市市场开始率先复苏，作为全国数据的前瞻指标，预计对后续全国层面统计局数据形成正面指引。展望22 年下半年，我们预计房地产开发投资、新开工以及销售数据的单月同比或将持续改善。建议关注地产链投资机会，相关方向包括：1)建筑央企，有望受益于行业需求改善以及格局变化，如中国建筑、中国中铁、中国铁建等；2)下游需求与地产相关，且赛道成长性较优，如减隔震、铝模板、钢结构等；3)装饰、园林等企业困境反转。
基建数据跟踪： 1)专项债：本周专项债发行量3931.82 亿元，截止2022 年6月25 日，累计发行量31006.77 亿元，累计同比+203.61%。2)城投债：本周城投债发行量为1289.66 亿元，净融资额为517.03 亿元，截止目前累计净融资额9541.85 亿元，累计同比 -0.19%。3)本周发改委重大批复：本周无发改委重大项目批复。截止2022 年6 月25 日，2022 年度批复项目合计投资额3626.76亿元，累计同比+61.60%。4)公司订单跟踪：本周共9 家公司中标39 订单，中标总金额776.02 亿元。
(相关资料图)
投资建议：重点推荐四川路桥、中国建筑、中国中铁、苏文电能、东南网架，其他个股推荐中国交建、中国铁建、鸿路钢构，建议关注中国电建、中国能建、安徽建工、富煌钢构、精工钢构。
市场回顾：
1) 行业：本周大盘上涨0.99%，创业板上涨5.49%，建筑行业下跌0.91%，在整个市场中表现较差。
2) 个股：本周共52 只股票上涨，涨幅前五的公司为宝鹰股份(24.92%)、永福股份(21.74%)、江河集团(20.77%)、天域生态(18.51%)、延华智能(17.52%)；跌幅前五的公司为高新发展(-10.49%)、三维化学(-6.54%)、中国化学(-6.49%)、ST 花王(-6.13%)、交建股份(-5.87%)。月度来看(202206020~20220624)共51 只股票上涨，年初至今共48 只股票上涨。
3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.6936，上周收盘价6.7010.十年期国债到期收益率为2.7978%，较上周上涨2.26bp.一个月SHIBOR 为1.8930%，较上周上涨0.20bp。
4) 其他：本周共9 家公司发生大宗交易，1 位股东增持，5 位股东减持，3位高管减持。
风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。
（文章来源：华创证券）
