核心观点
本周A 股主要指数涨跌互现，微幅波动，机械行业排名表现一般。我们认为2021年四季度中国经济增速持续放缓，出口型制造业业绩好于预期但景气度环比有所下滑。从基本面的角度，2021 年仍重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的。
本周是2021 年11 月第4 周，本周有色金属、钢铁、食品饮料和医药生物等板块走强，可能主要是超跌。本周休闲服务、农林牧渔、国防军工和银行等板块表现最差。概念板块中稀土、稀土永磁、小金属、CRO 和半导体硅片等板块表现最好，生物育种、鸡产业、饲料、光伏屋顶、电源设备、网络游戏等板块则领跌概念板块。前期强势板块本周有所调整，前期调整板块则本周有所表现。
本周大宗商品价格有所反弹，对应权益投资中周期板块也有所反弹。
短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。9 月我们一直担心的新能源、科技和军工板块调调整的现象，在10 月份得到印证，但因为双碳战略相关政策的出台，新能源板块在快速调整后再次连续强势。国内甚至世界能源战略强势转型，绿色发展理念将成为未来发展的根本要求，11 月份，三季报披露已经结束，进入业绩空窗期，我们认为11 月，国内重要经济会议开幕，有望再次强调和部署绿色发展理念和战略，大宗商品价格有所回调，流动新改善预期有望加强，市场风险偏好有望明显修复，进入进攻阶段，只是持续性有带观察。
本周强势和弱势板块表现强弱转换，持续性有待观察，但下行系统性风险有限，双碳和半导体仍是资金热点板块。继续重点观察中美贸易对抗的缓解趋势对市场的影响，重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下优质赛道板块。
基本面投资，我们还是建议优选那些20 年业绩超预期，21 年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中美关系局势有改善的迹象，但我们认为自主可控投资逻辑关注度仍是最值得关注的制造业投资逻辑。我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块(民参军、导弹弹体结构)、新能源(氢能和核能)等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块(国产工业软件、Mini LED 和VR)标的。
国产化替代基础件相关标的有：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、中海油服、深冷股份、厚普股份、沪电股份和兴森科技。
市场表现
本周上证指数上涨0.10%，沪深300 下跌0.61%，创业板综上涨1.55%，中证1000 上涨1.76%。Wind 三级行业指数机械行业上涨0.95%，行业涨幅周排名20/62，跑赢上证综指0.85 个百分点。
Wind 三级行业指数机械行业，周涨幅前五个股为鞍重股份、华宏科技、京城股份、宇晶股份和百达精工，涨幅分+38.52%、+31.58%、+29.38%、+23.50%和+22.45%。跌幅前五的个股为长盛轴承、华菱精工、同力日升、新莱应材和道森股份，跌幅分别为-11.37%、-9.64%、-9.07%、-8.51%和-8.35%。
本周大盘指数涨跌互现，机械板块表现一般，涨幅前七的公司涨幅在20%以上，跌幅前一的公司跌幅都在10%以上，行业个股整体涨多跌少。
行业动态
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产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力，国外疫情扩散带来的系统性风险。
（文章来源：川财证券）
