轻工制造行业周报:电商大促引发包装纸涨价 上游废纸市场随之反弹

2021-11-22 13:28:42

投资要点

近几个月来,成品纸、原纸涨势不断。根据中国纸网,龙头纸企玖龙、山鹰等涨价函接连不断,截止11 月3 日就已经有6 波涨势,且短期趋势将更强,9 月至10 月已持续了一波大涨,11 月再迎“双11”,大量订单交付使各类包装纸需求大增,原纸涨价潮一直支撑到11 月中旬。

随着包装材料的涨价,上游废纸市场也开始反弹。11 月月初,龙头纸企领涨,广东大面积纸企上调20-50,九江理文、山东、江苏、福建等地均跟涨,国废在成品纸涨势潮中跟了一波小涨。废纸价格在11 月之前表现并不理想,那时市场商家都以为原纸市场开始降温,因为当时废纸仍以20-50元/吨的趋势下滑。但随着11 月的临近,龙头纸企的一波涨价函打破了宁静。废纸跟随原纸市场上涨本身是市场趋势。另一方面,受外废禁令影响,目前供应仍呈偏紧状态,废纸价格仍会上移,同时11 月、12 月都是营造出来的电商节,包装纸订单猛增,成品纸、废纸供应需求也随之暴增,因此短期来看,废纸价格走势与原纸价格持同一上升线。

投资建议:住宅销售和竣工面积强势增长,边际改善显著,看好2021下半年家具内销表现。9 月开学季迎来新一轮学汛期,看好近期文具零售表现。进入第四季度,纸包行业将迎来业内历年来的“双十一”、“双十二”

传统旺季,预计市场需求和订单数量将会明显提升。

市场回顾

本周,上证指数上涨1.36%,报收3539.10 点,SW 轻工制造指数上涨3.17%,在申万28 个一级行业中排名第9。

分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:包装印刷(+7.12%)、其他轻工制造(+6.02%)、家具(+4.21%)、珠宝首饰(+2.31%)、造纸(+0.62%)、文娱用品(-2.13%)。

行业动态

10 个月业绩突破20 亿,欧派整装大家居开创业务新局面

双十一苏宁易购联合林氏木业、顾家等7 大品牌正式挂牌家装实验室

生产和运营成本增加纸品价格“涨”声一片

风险提示

宏观经济增长不及预期;地产调控政策趋严风险;新冠肺炎疫情加剧风险;原材料价格波动风险;国际贸易政策变化风险;经销商管理风险;整装业务拓展不及预期;大宗业务回款风险等。

(文章来源:山西证券)

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