食品饮料行业点评:地产酒升级持续 来年发展可期-安徽白酒草根调研反馈

2021-11-21 13:28:44

前言:临近春节旺季,各家白酒企业已经基本完成全年打款任务,正在挺价盘,调渠道,积极蓄势春节旺季。本周我们组织走访白酒产销重镇安徽的省会城市合肥,调研当地代表性的经销商和十余家终端渠道,充分了解和学习当前全年任务的具体完成情况,淡季各家徽酒企业的相关动作,渠道和终端库存情况以及核心大单品的价盘走势等各项指标。以下为本次调研的具体情况。

公司和渠道调研反馈:1)口子窖:聚焦兼香518,渠道改革稳扎稳打。

产品端来看,到目前为止,兼香518 已在16 个地市都覆盖,销量预计保持快速增长。同时公司宣传也在侧重于兼香518,预计后续作为主力产品培养。渠道端来看,年初公司对经销商体系进行了深度开发,传统营销结构上做了一个比较大的调整,允许特约经销商对传统经销商补充。费用端来看,公司转变过去思路,加大高空品牌宣传费用投放,同时公司保持传统渠道的开发费用保持不变,加大对新开发、团购渠道费用投入。2)古井口子窖:古井回款良性,口子发力团购静待改善。古井方面,该经销商已经基本完成全年的回款任务,古20 已经于11 月停货,保持80%以上高增速,古16 受益于省内消费升级趋势,也有较快增长。当前,古16、古20 库存相对良性,2 个月左右库存,市场偏紧缺,古5 和献礼版库存较多,但较去年同期亦有明显改善。口子窖方面,经销商反馈,公司积极增加团购人员,加大市场费用投入,建立指挥和数据处理系统。3)洋河迎驾:洋河水晶版表现良好,迎驾洞藏系列逐步放量。洋河方面,截至到三季度末,该经销商洋河蓝色经典系列实现6%增速,其中今年水晶版比较好,走团购渠道,消费者的接受度有所提升。海、天之蓝更新换代后的品质和质量都有所上升,仍处于换代初期,销量平稳增长。迎驾方面,中秋期间洞9 增长30%以上,洞6 增长14%以上,今年迎驾在合肥次高端发力的情况下,加大公司销售团队组建,合肥地区经销商保持快速增长。

终端调研反馈:淡季积极挺价,行业动销正常。草根调研反馈,合肥地区消费升级明显,价格带从200 元向300 元以上传导,其中古井从古8 向古16 导入,迎驾洞藏系列逐渐走入大流通市场。从动销和库存情况来看,好于往年传统淡季,古井等主流品牌货龄低于历史平均水平。从价格方面来看,主要酒企淡季积极挺价,五粮液实际成交价环比8 月变化不大,维持1100 元左右的实际成交价,古井年份原浆系列淡季继续挺价,古20 终端600 元实际成交价,其他各品牌酒企也在积极挺价,价盘整体上移。从陈列和推广力度来看,古井在合肥市终端门店中陈列保持领先优势,但淡季古井活动偏少,渠道推销力度环比有所减弱;从库存方面来看,淡季烟酒店正常出货,终端货龄较新,基本是2021 年6 月之后的出厂日期。

投资建议:重视2022 年地产酒板块的利润释放弹性,并关注茅五泸汾的长期配置价值。目前板块保持依旧保持高景气度,高端以稳为主,次高端有望延续高增长,地产酒业绩逐渐显现,景气度在价格带之间的轮动正在逐步演绎,中长期来看,消费升级仍在途中,白酒行业集中度有较大提升空间,看好名优酒的量价空间,核心推荐地产酒板块,并重视茅五泸汾等价值标的中线配置机会。

风险提示:疫情反复风险、样本选择或存在误差。

(文章来源:国盛证券)

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