天风研究所传媒互联网文浩团队针对近期市场关注的五大问题，给出了详细的解答。
(1)腾讯数字生态展望？
(2)第一期提示后，当下元宇宙最新动态？
(3)11月金股完美世界具体推荐逻辑？
(4)《个人信息保护法》11月1日落地后，实施的进展和影响？
(5)双11直播电商表现入如何？
腾讯数字生态展望？
腾讯金融科技与企业服务成为 21Q3 财报最大亮点。腾讯在数字生态大会中提到的 2B 业务战略主要归纳为以下三个要点：未来将围绕数实结合打造四大引擎：用户引擎、技术引擎、安全引擎和互联网开放生态引擎；全真互联，三大方向夯实技术基础：腾讯云正在海量算力、实时分析、极致传输三个方向上，不断夯实全真互联的技术基础；激发效能，助力实体企业数字化转型。
第一期提示后，当下元宇宙最新动态？
元宇宙热度持续高涨，覆盖面广适于深度挖掘，当下处于前导期，拉升互联网、传媒等长期预期。自 3 月 UGC 游戏平台 Roblox 上市点燃 21 年元宇宙元年情绪，国内外大厂陆续公开相关布局：腾讯事业群 PCG 调整发力全真互联网；多个国内游戏工作室宣布 Metaverse 新项目；英伟达发布跨时代 Omniverse 平台；字节收购国内标杆 VR 硬件厂商 Pico；10 月 Facebook改名 Meta 转型元宇宙公司标志该概念生态正式启程；RobloxQ3 财报营收增长 102%超预期。建议关注 AI、云计算、区块链等核心底层技术；VRAR终端硬件上量带来应用端内容繁荣。相关标的海外上市【Roblox、英伟达、Unity、Facebook、腾讯、网易、Bilibili】以及国内上市【宝通科技、完美世界、三七互娱、世纪华通、视觉中国、芒果超媒等】。
11月金股完美世界具体推荐逻辑？
完美世界 2021 年前三季度实现营收 67.39 亿元，同比下降 16.40%，归母净利润 8.00 亿元，同比下降 55.72%，扣非后归母净利润 5.61 亿元，同比下降 66.41%，整体符合预期。其中游戏板块 21Q3 利润 5.5 亿元，环比大幅回暖，公司在 21H1 陆续上线新游戏游戏业务表现上，新周期产品《梦幻新诛仙》已步入回收期，《幻塔》11 月 10 日终极测试，年内有望上线，如果流水超预期，具有较大弹性。完美世界在持续扩大核心品类的竞争优势基础上，加速多元化、年轻化战略落地，并且秉持长线理念。
《个人信息保护法》11月1日落地后，实施的进展和影响？
个人信息保护法的施行使互联网公司获取用户信息难度增大，互联网公司信息壁垒或被削弱，同时增加了互联网公司对于个人信息处理的义务；目前各 App 目前均更新隐私设置，保障用户隐私安全，我们认为目前影响可控，仍需关注后续执行情况。由于我国《个人信息保护法》与 GDPR 类似，我们复盘欧盟 GDPR 对互联网公司的影响，我们认为个保法实施后广告龙头集中度有望提升，可形成数据闭环的互联网公司整体受到影响较小，信息流效果广告与广告联盟广告相对影响较大，搜索广告、社交广告、媒体广告相对影响较小。
双11直播电商表现如何？
双11打响开门红，直播带货涨势迅猛，但持续性也需观察。今年双 11第一波电商大盘销售额达到 3162 亿元，相比于去年同期的 1921 亿元同比增速达 64.6%；品牌商表现亮眼，不少品牌如薇诺娜、林氏木业等在去年的纪录上再创新高；京东平台上，139 个品牌下单金额破亿元。
【风险提示】
宏观经济波动风险，政策风险，经营能力不及预期
（文章来源：天风研究）
