川财月度金股系列报告:金股11月投资策略

2021-11-04 14:58:01

策略观点

宏观形势:从10 月公布的数据来看,1-9 月份,规模以上工业增加值同比增长11.8%,两年平均增长6.4%。1-9 月份,全国固定资产投资(不含农户)397827亿元,同比增长7.3%;比2019 年1-9 月份增长7.7%,两年平均增长3.8%。1-9月份,社会消费品零售总额318057 亿元,同比增长16.4%,比2019 年1-9 月份增长8.0%。三季度GDP 实际同比增长4.9%,两年平均增速也为4.9%,降至5%以下,增速较二季度有所下滑。在宏观经济增速放缓的背景下,市场风险偏好可能伴随下滑,预计11 月市场形势更偏向于防御性方向和政策催化预期的方向。

投资建议:

一是电力产业链方向,全球“能源革命”愈演愈烈,相关领域投资预计将进入高速增长阶段,而行业利润率方面虽受到“公共属性”压制,但产业链“量”

的提升将带动行业整体利润提升。

二是军工方向,长期来看,“十四五”期间装备更新,增量明确,行业中长期处于相对高景气度发展;同时机构当前对于军工行业的配置比例也是在持续增长;而近期国际形势复杂化,易对行业形成短期催化。

三是农业板块,脱贫攻坚战全面胜利后,“三农”工作重心将向“乡村振兴”

转移,乡村振兴是当前工作重心之一。同时当前全球通胀仍存,粮食价格预计维持高位;此外我国作为农业生产大国和用种大国,农作物种业是国家战略性、基础性核心产业,行业存在一定的机会。

组合表现回顾

川财金股组合历史表现显著优于市场,前10 个月中有7 个月时间跑赢沪深300指数。10 月川财金股组合收益率为0.71%,同期沪深300 指数上涨0.87%,本月川财金股组合的超额收益为-0.16%。金股组合中涨幅居前的标的为:中航机电(+14.80%)、通威股份(+12.35%)、蔚蓝锂芯(+3.82%)。今年1-10 月,川财金股组合累计收益率为33.29%,同期沪深300 指数下跌5.81%,川财金股组合的超额收益为39.10%。

2021 年11 月川财证券金股组合

中国铝业(有色)、锋龙股份(机械)、川投能源(电力)、中航机电(军工)、利君股份(机械)、五粮液(食品饮料)、贵州茅台(食品饮料)、泸州老窖(食品饮料)、盛和资源(有色)、紫金矿业(有色)。

风险提示:企业盈利不及预期;海外市场波动加剧;系统性风险。

(文章来源:川财证券)

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