本周观点
今年以来，有关医美行业的监管趋严。根据市场监管总局数据，2021年1-9月份，全国各级市场监管部门查办涉及医美领域的不正当竞争案件71件、罚没金额355万元；另外，市场监管总局曝光了一批医美领域不正当竞争的典型案例。部分地方也开展了关于医美行业的监管行动。例如10月24日，上海公安经侦部门根据市局“砺剑1号”专项行动，经过缜密侦查，在广东警方的大力配合下，会同市市场监管、药监、卫健等行政部门，开展集中专项整治行动，全链条、闭环式侦破一起制售假冒知名品牌医美医疗器械领域产品案，抓获涉案人员120余名，捣毁犯罪窝点15处，查处医美机构15家，查获假冒多个知名品牌医美医疗器械54台、探头等耗材4.6万余件、包材6.1万余件，涉案金额9200余万元。
我们认为从短期来看，监管趋严势必会打击一批违法违规经营的医美机构与从业者，为合法合规经营的医美机构与从业者营造公平公正的市场竞争环境；从长期看，监管趋严将逐步抬升医美行业的准入门槛，有利于树立行业的社会信任度，在一定程度上或将打破行业获客成本较高的状况。维持上期观点，建议投资者关注品牌实力较强的国货化妆品品牌贝泰妮，华熙生物，上海家化与珀莱雅，并关注由于上游原材料涨价带给化妆品代工厂的风险。
另外，建议关注医美原材料龙头爱美客。
市场表现
本周商贸零售(中信)指数收于3,977.51点，下跌1.15%，年初以来下跌0.89%，板块表现跑输沪深300。
公司公告
【上海家化披露2021年三季报】
【贝泰妮发布2021年三季报】
【华熙生物发布2021年三季报】
【珀莱雅发布2021年三季报】
风险提示
疫情反复，消费需求不及预期，行业竞争加剧。
（文章来源：华福证券）
