日常消费行业周报:3Q酒企延续稳健增长 大众品提价陆续落地

2021-10-26 11:35:00

行业近况

行情回顾:过去一周股食品饮料跌幅为,跑输沪深指数( ) 个百分点;调味品涨幅,涨幅居前;食饮涨幅前三个股为甘源食品( )、三只松鼠( )、中炬高新( )。

评论

白酒:三季报逐渐落地,酒企延续稳健增长。本周受消费税等政策预期影响,白酒板块快速回调后,逐步回升至上周五水平;关于消费税多种可能调整方案和改革路径,我们认为或将加速行业进一步集中,对龙头酒企,尤其是高端白酒企业影响不大。分价位跟踪,基本面变化不大,高端稳健,次高端延续扩容。茅台3Q21 收入、利润分别增长9.9%和12.4%,虽业绩略不及市场预期,但公司积极应对问题、平抑价格,我们认为业务有边际改善预期,因此我们继续看好公司明后年量价策略和业绩。展望明年,高端白酒量价工具储备充足,目前高端白酒企业22 年PE 交易在35X,估值仍在布局区间,建议重点关注。

大众品:继海天公告提价后,本周洽洽发布提价公告,对瓜子多系列产品提价,各品类提价幅度为8%-18%不等。目前大众品板块整体面临原材料、包材等成本压力,部分行业龙头陆续通过提价对冲成本压力;展望4Q与明年,我们建议关注有定价权的细分板块龙头提价进程。休闲食品:3Q在中秋及国庆双节催化下休闲食品行业需求回暖,且3Q 送礼市场需求旺盛;建议关注洽洽食品。乳制品:本周伊利组织投资人调研,公司希望未来3-5 年净利率每年提升0.5ppt 至9-10%,亦希望在各品类上均实现行业第一;我们认为当前伊利、蒙牛基本面稳健,估值具备吸引力,建议积极关注。调味品:我们预计三季度业绩环比改善,提价长期有望带动盈利能力。建议关注调味品中具备定价权、应变能力较强的海天味业,竞争格局稳定、具备定价权、估值合理的安琪酵母。啤酒:当前市场对于三季度业绩较为悲观,但我们认为股价已经基本反映悲观预期,建议关注提价落地和大单品持续放量的重庆啤酒华润啤酒,以及费效提升的青岛啤酒。速冻食品:9 月下游需求不振导致销售有所承压,但龙头企业达成仍优于行业整体;建议三季报发布后关注安井、立高。

估值与建议

本周建议关注标的:酒类:贵州茅台五粮液泸州老窖洋河股份青岛啤酒重庆啤酒;大众品:洽洽食品、伊利、安井、海天味业安琪酵母;H 股:周黑鸭蒙牛乳业农夫山泉青岛啤酒股份、华润啤酒

风险

需求疲弱、原材料价格波动、食品安全风险。

(文章来源:中国国际金融)

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