新加坡：从“清零”到“共存”
新加坡防疫政策从“清零”转向“共存”。10 月9 日，新加坡总理李显龙发表全国讲话，详细阐述了新加坡“共存”的防疫政策，自10 月11 日起，新加坡修订针对新冠阳性病例的康复流程并将不再发出隔离令，同时扩大边境开放，对于接种疫苗的12-69 岁且症状轻微的感染者将居家隔离。
与病毒并存是无奈选择，也是相对可行的选择。疫情初期新加坡坚持“清零”政策，但变异病毒的出现使得清零愈发困难，由此付出的经济成本巨大，因而新加坡选择转变防控政策。新加坡已有84%的人完成了至少两剂次的完全接种，死亡率也降至0.1%左右，需要接受吸氧或ICU 治疗的人占比也仅有1.1%左右。
但与病毒共存的代价同样是巨大的。虽然疫苗能很大程度上降低新冠病毒的危害，但仍不能完全阻止病毒的传播，新加坡的新增病例和死亡病例大幅攀升，老年人所受冲击更大，死亡及接受住院治疗的病人也多集中在老年人群体。
越来越多的国家选择与病毒“共存”
疫苗接种快速推进，但不同国家差异巨大。全球疫苗接种快速推进，当前全球已有37%的人完成了两剂次以上的疫苗完全接种，但不同国家差异巨大，德英法等欧洲发达国家接种比例在65%以上，美国在56%左右，中国在72.6%左右，而印度、越南、印度尼西亚等亚洲国家则都在20%左右。
疫苗并未阻止疫情的蔓延，但有效减少了重症和死亡病例。虽然疫苗得到推广，但疫情却并未结束，即使是疫苗接种较多的欧美发达国家，新增确诊病例仍然上升至历史高位。但欧洲主要国家的住院人数、ICU 病人数、死亡病例数均未显著抬升，说明疫苗对于减少重症和死亡病例作用明显。
欧美国家在逐步放松疫情防控措施。虽然当前海外主要国家疫情仍有反弹，但欧美等主要国家仍选择放松限制措施。美国、英国、德国等国家对于国内已经接种疫苗者大幅放开社交限制，同时，欧美国家也在开放边境，比如美国从11 月8日起，允许完全接种疫苗的旅客入境。
虽面临更大风险，部分东南亚国家也在经济压力之下放松疫情防控措施。发展中国家疫苗接种进度慢，疫情也更为严重。但随着这一轮疫情的回落以及经济压力之下，印度、越南等国家也在放松国内疫情防控措施，同时也放松入境限制，比如对部分国家疫苗接种者，印度允许入境后无需隔离，越南也缩短隔离时间。
我国未来或也将逐渐开放
我国未来或也将逐渐开放。当前我国疫苗完全接种人数占比达到72.56%，全球开放背景下，未来我国或也将逐步审慎开放。若顺利开放，此前受到压制的消费活动或也将得到恢复，但短期或仍面临阵痛的可能。
继续看好年内A 股表现。名义价格因素的持续超预期有望推动A 股业绩年内继续改善，A 股也有望继续上涨，中美贸易关系缓和也有望提振市场情绪。配置方向推荐两条主线，首先关注基建主线的投资机会，其次继续关注成长板块。
风险分析：疫情再度显著恶化，经济增长大幅不及预期。
（文章来源：光大证券）
