本周聚焦：
公共财政方面，国内经济景气度回落，叠加高基数效应，拖累财政收入增速回落，但前三季度收入进度仍然远高于往年同期。财政支出增速转负，支出规模不及过去两年同期水平。
政府性基金方面，土地出让收入延续回落，专项债发行提速但整体进度依旧偏慢，拖累政府性基金支出表现，前三季度支出进度远不及往年同期。
整体来看，前三季度财政支出仍处于超收节支的状态，考虑到四季度经济增速下行压力加大，预计四季度财政将呈现积极发力状态。10 月22 日，财政部明确表示新增专项债尽量在11 月底前发行完毕，将继续推动年内专项债发行提速，带动四季度政府性基金支出改善，支撑基建投资持续回升。我们预计四季度财政支出空间介于11.8 万亿-12.5 万亿，较去年同期高出近1 万亿。
疫情观察：
全球新增确诊延续下行趋势。美国日均新增确诊7.51 万例，日均新增确诊人数继续下降；英国日均新增确诊约为4.72 万例，新增确诊人数持续上升；法国日均新增确诊4.89 万例，日均新增确诊人数仍处在高位。
全球主要国家疫苗接种持续推进。截至10 月23 日，中国每百人新冠疫苗接种量为154.99 剂，英国每百人新冠疫苗接种量为139.19 剂，美国每百人新冠疫苗接种量为121.96 剂，印度每百人新冠疫苗接种量为71.58 剂。
全球央行：
鲍威尔重申即将开始缩减购债，供应链瓶颈及其推高的通胀可能持续到明年；欧洲央行表示目前的通胀飙升是暂时的；土耳其央行超预期降息200 个基点；俄罗斯央行连续6 次提高关键利率至7.5%。
海外政策：
拜登首度承认没有足够的票数支持大幅加税，预算案的支出规模很可能缩减一半；美国计划为5 岁至11 岁儿童接种新冠疫苗；英国公布最新净零排放计划，日本发布第六版能源基本计划。
国内观察：
上游：原油、动力煤均价环比涨幅扩大，焦煤、铝均价环比涨幅收窄。中游：
高炉开工率下降，水泥价格指数环比上升，螺纹钢价格环比上涨，库存同比下降。下游：商品房成交面积跌幅扩大，猪价环比下跌、菜价、水果价格环比上涨。流动性：货币市场利率下行，债券市场利率上行。
国内政策：
国务院副总理刘鹤表示，金融系统要做好货币政策调节，房地产市场健康发展的整体态势不会改变；央行行长易纲表示，预计未来几个月 PPI可能维持高位，但上涨压力有望于今年年底出现缓解；国常会表示依法打击煤炭市场炒作，科学实施有序用电，做好“压非保民”预案。
下周重点数据：
10 月27 日(周三)：09:30 中国9 月工业企业利润；10 月28 日(周四)：
19:45 欧洲央行利率决议、20:30 美国三季度实际GDP年化季率；10 月29 日(周五)：18:00 欧元区三季度实际GDP、20:30 美国核心PCE 物价指数。
（文章来源：光大证券）
