10月19日，汽车板块延续昨日的上涨趋势。截至收盘，A股泉峰汽车、神驰机电纷纷涨停，港股市场汽车股同步走高，雅迪控股收涨3.06%，吉利汽车涨2.22%，比亚迪股份上涨1.52%。
经历了9月大跳水的汽车股价进入10月份后一扫连续几周的阴霾。数据显示，上周(10月11日-10月15日)，汽车板块上涨5.0%，沪深300指数下降0.04%。从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万28个板块中位列第1 位。最新数据来看，截至10月19日，wind汽车与汽车零部件本月以来涨幅近10%。
多家机构认为，汽车行业芯片短缺最紧张时期已经过去，第四季度汽车及零部件板块或迎来业绩和行情修复期。
三季度汽车行业销量承压，但环比改善
10月12日，中汽协发布数据显示，9月，我国汽车产销分别为207.6万辆和206.7万辆，同比分别下降17.9%和19.6%，环比分别增加20.3%和14.9%，环比改善明显。
另一方面，库存消纳明显，逐步进入补库存周期。9月汽车经销商综合库存系数为1.24，受到芯片短缺问题影响车市供给不足，同比下降 20.5%，环比下降 9.5%，库存系数仍在警戒线下方；同期经销商预警指数为 50.9%，同比下降 5.7%，环比下降1.5%，位于荣枯线之上。
华泰证券认为，全球芯片供给短缺导致的整车企业减产是9月份乃至三季度行业销量表现承压的核心原因，其中汽车零部件板块受冲击最为严重，因为其景气度与下游整车销量相关性最高。
从供给端来看，前期因受东南亚疫情影响导致的缺芯已经有缓解迹象，产销量较8月有所回升，但供应链风险仍未完全解除，全球范围内减产压力尚在。需求端，库存已经处于低位，终端市场需求平稳，累计销量同比2019年呈现微增。随着疫情预期好转，缺芯状况有望迎来改善，行业将进入补库存阶段，产销有望环比继续改善。
长期国产崛起+短期缺芯反转，汽车零部件四季度迎关键节点
申万宏源认为，长期来看，汽车行业智联电动、国产崛起背景下国产零部件具备全面崛起的充分条件。第四轮汽车工业重心转移的浪潮已经开启，中国具备丰厚的汽车制造土壤、浓厚的智能网联文化，成为承接全球汽车工业重心的必然选择，因此一批优质的零部件龙头有望突出重围全面崛起。而且，两大因素正加速传统零部件进口替代的进程：①全球整车销量增速放缓，主机厂降本的压力下，海外传统零部件的供给持续退出；②智能网联汽车行业爆发式的变革带来自主零部件厂商弯道超车的机遇。
短期来看，汽车零部件过去一年在原材料、芯片、运费、限电等各类原因中表现不佳，目前各类利空或边际趋缓、或出现明显拐点。2021 年以来申万汽车零部件仅上涨约3%，过去一年涨幅仅为7.7%，主要系原材料涨价、缺芯压制、运费上涨、行业限电等多项压制因素所致，但当前利空均边际趋缓或出现拐点，配置时机已至。
汽车行业三大领域布局机会
1。 看好零部件、整车端、新能源车领域配置机会。
申万宏源认为，汽车产业链四季度均有望持续改善，利润弹性出现，看好零部件优质布局时机，以及整车端配置机会。
(1) 零部件三条主线：①智能网联机遇下的自主品牌和新能源产业链，首推新泉股份，推荐华阳集团、拓普集团、泉峰汽车。②过去受芯片影响大的产业，关注合兴股份、精锻科技，明新旭腾。③海外即使产业复苏但其供给恢复比较困难订单已经转移给国内企业的产业链，推荐福耀玻璃、爱柯迪。
(2) 整车端核心把握自主崛起，继续看好吉利汽车，长城汽车、上汽集团，关注长安汽车。
(3) 新能源领域，持续看好比亚迪在新能源成长后期下的份额提升确定性。
2、关注盈利确定增长的公司而非估值修复的公司
申港证券认为，2021年在汽车板块更应关注盈利确定增长的公司而非估值修复的公司，同时建议关注缺芯问题改善阶段整车及传统零部件企业的机会。建议关注：
(1) 具有竞争力的整车企业：长安汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪等；
(2) 零部件板块的优质企业：福耀玻璃、拓普集团、双环传动、明新旭腾、伯特利、星宇股份、中鼎股份、湘油泵等；
投资者同时需留意芯片短缺超预期，宏观经济增长不及预期，汽车产销量低于预期，竞争加剧，贸易摩擦等风险因素。
【报告来源：华泰证券、申万宏源、申港证券】
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（文章来源：21世纪经济报道）
