2021年医药行业10月策略报告:Q3业绩超预期及估值切换将是主要方向

2021-10-19 05:32:11

医药板块企稳迹象明显,主要原因:其一骨科器械集采、广东联盟对药品集采等政策趋于理性,市场过分担忧有所缓和;其二经历了7月份以来的调整,医药板块无论是相对估值还是绝对估值都趋于合理,尤其是2022年估值切换后龙头资产比较具有吸引力;其三10月份为三季报集中披露期,将为医药板块近期最直接催化剂。从中期看,医药板块确定的成长性仍将是2022年全市场投资的主要方向之一,10月乃至Q4将是布局医药板块的最佳时间点,持续重点看好CXO、科研服务、创新药、特色医疗器械及医疗服务等;从短期看,重点围绕三季报选股,季报超预期很可能是10月份医药板块的主旋律,Q3季报超预期上市公司数量或将远超过中报,CXO及特色原料药等很可能更加明显。

CXO产业逻辑之所以强,因为全球创新药趋势强及外包率提升;之所以CXO板块效应强,其具备三大特点:1、业务国际化,市场空间大、不完全受到国内市场束缚;2、创新药品种百花齐放,相互竞争不明显;3、产业链分布广,标的众多。虽然CXO板块表面上估值较贵,但仍是配置重点方向,推荐药明康德凯莱英等龙头资产,关注药明生物泰格医药;二线重点推荐九洲药业,关注博腾股份等;次新股,重点推荐皓元医药诺泰生物等。

具体配置思路

CXO板块,重点推荐药明康德凯莱英皓元医药九洲药业诺泰生物等,关注药明生物泰格医药博腾股份等;

BIOTECH类创新药,重点推荐信达生物、亚盛医药、荣昌生物等;

疫苗领域:重点推荐康泰生物智飞生物万泰生物华兰生物等;

原料药领域:建议关注普洛药业等;

生长激素领域:重点推荐长春高新安科生物等;

医疗器械领域:重点推荐爱博医疗欧普康视迈瑞医疗鱼跃医疗等;

医疗服务领域:重点推荐爱尔眼科通策医疗信邦制药等;

医美领域:重点推荐爱美客华熙生物昊海生科等;

血制品领域,重点推荐天坛生物等,建议关注博雅生物等;【稳健投资组合】凯莱英药明康德普洛药业华兰生物迈瑞医疗鱼跃医疗长春高新信达生物【弹性投资组合】皓元医药诺泰生物九洲药业博雅生物

风险提示:研发进展或不及预期;集采降价幅度超预期;医保政策进一步严厉;行业竞争加剧风险;境内外疫情反复风险;医疗事

(文章来源:东吴证券

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