周观点：市场主线将回归长期成长，进一步关注后周期(1)新能源汽车：国内9 月份数据发布，同比环比都较好(同比150%以上，环比10%以上)， 重视比亚迪、特斯拉带动效应。往后看，四季度同比增速可能边际下降，短期压估值后将带来新机会；更重要的是重视2022 年增速(预计50%左右)和龙头带动效应(比亚迪电动车产销2022 年预计继续大幅放量，以及特斯拉新车型、与美国政策的共振)。我们认为估值体系将慢慢要切换到2022 年：
首先，需要更注重长期真实成长的确定性，优先产业链的优质环节和龙头：电池、隔膜、宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等；其次，可以选择一些后周期的板块(2022年高增长)布局，比如储能、设备、氢能源等。
(2)光伏：产业链继续涨价，一方面反馈需求边际向好，另一方面将使得部分需求后移到2022 年。随着四季度和2022 年一季度硅料产能的投产和爬坡，预计产业链供需压力将逐步释放，我们同样建议更加重视长期成长的环节和龙头的布局机会；因为在2022 年，真正释放出有效增量产能的才是胜者。我们目前主要看好三个方面：(a)下游需求边际向好，看好竞争格局较好的组件、逆变器等终端环节；(b)看好分布式大市场+电力市场化改革的机会，尤其是屋顶分布式；(c)
中长期看好供需情况较好的胶膜等辅料产业链、电池端的创新以及优势龙头公司市占率的提升。
宁德时代320 亿投资正极材料一体化，提升中长期成本优势宁德时代公告称投资320 亿元为邦普建设一体化电池材料产业园。项目产品：废旧电池材料回收、前驱体(含铁锂和三元)、磷酸铁锂、三元正极材料、钴酸锂、石墨、磷酸等。项目实施：磷酸、硫酸等原料由邦普与湖北宜化合作建设(邦普持股65%、湖北宜化持35%，湖北磷资源具有禀赋优势)，其他锂电材料由邦普及其控股子公司建设实施。项目建设周期：2022-2027 年。本次投资进一步完善邦普的电池回收利用体系和提升材料一体化能力(包括湖北磷资源利用)。
板块和公司跟踪
新能源汽车行业：动力电池重要原材料钴价一年半涨价近6 成新能源汽车公司：容百科技2021 年前三季度实现净利润5.3 亿元-5.6 亿元光伏行业层面：隆基官宣硅片最新报价，最高涨幅7.3%光伏公司层面：中环股份2021 年前三季度营业收入预计为280-300 亿元风能行业层面：大连市陆上风电项目竞争配置工作方案公布？ 风险提示：新技术发展超预期、需求低于预期、新能源市场竞争加剧
（文章来源：开源证券）
