投资要点：
PPI同比再创历史新高
统计局：2021 年9 月CPI同比为0.7%，环比持平。PPI 同比上涨10.7%，环比上涨1.2%。
CPI略低于预期和前值，主要受到食品价格拖累。9 月CPI 同比上涨0.7%，比上月回落0.1 个百分点。食品价格下降5.2%，影响CPI 下降约0.98 个百分点。非食品价格上涨2.0%，影响CPI 上涨约1.65 个百分点。此前在外发的7月通胀点评报告中我们提到“认为年内CPI 受食品价格拖累，受非食品价格支撑的格局不会改变”，目前看仍符合我们的判断。食品中，猪肉价格下降46.9%，猪肉价格的进一步下行也是拖累CPI 的主要原因，虽然猪粮比价跌至警示区间，收储短期可能缓解猪肉下跌速度，但能繁母猪存栏量仍在回升，7月末全国能繁母猪和生猪存栏量均已完全恢复至2017 年底的水平，提前半年实现恢复目标，虽回升速度有所放缓，但猪肉仍面临供给压力。淡水鱼、鸡蛋和食用植物油价格同比涨幅均有回落。从环比看，CPI 由上月上涨0.1%转为持平。冬装新品上市，服装价格小幅上涨，暑期结束叠加散点疫情影响，飞机票、旅行社收费和宾馆住宿价格均不同程度下降。
PPI 同比再创历史新高，资源品供需错配仍为主因。9 月PPI 同比涨10.7%，比上月扩大1.2 个百分点，高于市场预期。受煤炭需求旺盛叠加供应持续偏紧及部分高耗能行业产品价格上涨等因素影响，工业品价格涨幅继续扩大。其中煤炭、石油和天然气、黑色金属、化学制品、有色金属价格均有不同程度大幅上涨。且上述6 个行业合计影响PPI 上涨约8.42 个百分点，占总涨幅的八成。从环比看，PPI 上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.5 个百分点。
总体来看，PPI 同比继续超预期，但上游工业品的价格上涨短期对下游传导分化较为严重。目前产能缺口并未得到明显的补足，国际能源价格也是持续高位，虽保供稳价政策持续推进，但国内煤炭价格的供给偏紧格局并未得到明显改善，预计10 月至11 月PPI 或仍有小幅冲高，CPI 虽受食品价格拖累，但在去年末基数下滑及非食品价格支撑下，四季度或维持中性波动。
融资资金
10 月13 日，A 股融资余额16927.16 亿元，环比减少28.81 亿元；融资融券余额18521.73 亿元，环比减少5.60 亿元。融资余额减融券余额15332.59亿元，环比减少52.02 亿元。
货币市场
10 月14 日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR 隔夜利率为2.1060%，下跌5.10BP，SHIBOR 一周为2.1980%，下跌0.40BP。存款类机构质押式回购加权利率隔夜为2.0923%，下跌5.13BP，一周为2.1903%，下跌0.74BP。
中债国债到期收益率10 年期为2.9578%，下跌0.79BP。
海外股市
10 月14 日，道琼斯工业平均指数报收34912.56 点，上涨1.56%；标普500 指数报收4438.26 点，上涨1.71%；纳斯达克指数报收14823.43 点，上涨1.73%。欧洲股市，法国CAC 指数报收6685.21 点，上涨1.33%；德国DAX 指数报收15462.72 点，上涨1.40%；英国富时100 指数报收7207.71点，上涨0.92%。亚太市场方面，日经指数报收28550.93 点，上涨1.46%；恒生指数报收24962.59 点，下跌1.43%。
外汇汇率
10 月14 日，美元指数下跌0.04%，至93.9823。欧元兑美元上涨0.01%，至1.1597。美元兑日元上涨0.38%，至113.6850。英镑兑美元上涨0.10%，至1.3674。人民币兑美元即期汇率报收6.4339，升值0.18%。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.4358，贬值0.12%。人民币兑美元中间价报收6.4414，升值0.31%。
黄金、原油
10 月14 日，COMEX 黄金期货上涨0.19%，报收1797.30 美元/盎司。
WTI 原油期货上涨1.02%，报收81.43 美元/桶。布伦特原油期货上涨0.84%，报收84.07 美元/桶。COMEX 铜期货上涨2.68%，报收4.6105 美元/磅。LME铜3 个月期货上涨2.90%，报收10000 美元/吨。
（文章来源：东海证券）
