家电行业周报:10月空调排产计划较去年生产实绩增长4.6%

2021-10-08 22:07:24

投资要点:

市场表现

本周(9.24-9.30)沪深300指数上涨0.27%,家电(中信)板块上涨1.28%,行业跑赢大盘1.01 个百分点,在30 个中信一级行业中排名第4。细分子行业方面,厨房电器1.54%、白色家电3.19%、照明电工及其他-3.66%、小家电-2.58%、黑色家电-5.45%。个股方面,近五个交易日火星人(+11.37%)、*ST圣莱(+6.75%)和长青集团(+5.60%)涨幅居前,融捷健康(-12.47%)、得邦照明(-11.66%)和深康佳A(-11.33%)跌幅居前。

行业相关数据

白电方面:据奥维云网(AVC)数据统计,2021 年第38 周(2021.9.13-2021.9.19)空调线下销额同比下降21.24%,销量同比下降24.08%;线上销额同比下降7.32%,销量同比下降17.17%。冰箱线下销额同比下滑7.45%,销量同比下滑19.63%;线上销额同比上涨36.58%,销量同比上涨19.09%。洗衣机线下销额同比下降13.75%,销量同比下降25.41%;线上销额同比上涨29.87%,销量同比上涨8.97%。

黑电方面:据奥维云网(AVC)数据统计,2021 年第38 周(2021.9.13-2021.9.19)彩电线下销额同比下降4.86%,销量同比下降20.17%,线下产品均价为4829元,均价同比上涨815 元;线上销额同比上涨23.24%,销量同比上涨1.47%,线上产品均价为2668 元,均价同比提升471 元。

厨电方面:据奥维云网(AVC)数据统计, 2021 年第38 周(2021.9.13-2021.9.19)油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比增加-14.93%、-15.54%和0.09%,销量分别同比下降20.92%、20.65%和15.97%;线上销额分别同比上涨-2.88%、-1.55%和8.39%,销量分别同比下降20.98%、18.32%和12.93%。

小家电方面: 据奥维云网( AVC ) 数据统计, 2021 年第38 周(2021.9.13-2021.9.19)豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降12.2%、9.36%、23.2%和8.49%,销量分别同比下降8.88%、2.51%、17.25%和3.61%;线上销额分别同比上涨-5.5%、-7.64%、1.63%和-21.59%,销量分别同比下降-7.78%、-6.7%、-7.29%和-20.1%。

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投资建议

据产业在线统计数据显示,2021 年10 月家用空调行业总排产计划981.5 万台,较去年同期生产实绩增长4.6%。从排产数据来看,行业整体较去年同期实现了小幅增长。原材料价格方面,从5 月起价格已有所回落,虽然目前仍然处于较高价位区间,但持续增长的预期已经难以维持。年初至今,受原材料价格上升、终端销售不及预期等因素的影响,家电行业估值持续回落,尤其白色家电板块估值大幅回调,我们认为已具备长线配置价值。投资建议方面我们建议关注以下几点:1、重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点的低估值龙头;2、新兴品类家电景气度持续提升,建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。综上,暂时给予行业“看好”评级,建议关注美的集团(000333)、海尔智家(600690)、格力电器(000651)、北鼎股份(300824)和浙江美大(002677)。

风险提示

宏观经济环境波动的风险;疫情反复的风险;汇率波动造成汇兑损失的风险;行业终端需求严重下滑的风险;海外出口景气度下滑的风险。

(文章来源:渤海证券)

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