光伏玻璃迎涨价，市场成交延续良好态势
上周2mm光伏镀膜玻璃价格为21.92元/平方米，环比节前一周+3.64%；3.2mm光伏镀膜玻璃价格为28.5元/平方米，环比节前一周+3.64%。厂商库存天数14.26天，环比节前一周减少12.05%。硅料延续涨势，价格维持高位。中长期看未来若上游原材料价格回落，叠加政策推动，光伏装机需求22/23年有望持续改善。供给侧，上周光伏玻璃日熔量56210吨，环比节前一周增加6.44%，22年产能投放情况仍需持续观察。近期组件厂家开工情况稳定，玻璃厂家订单跟进相对充足，执行订单为主，整体库存压力可控，分布式光伏装机推进情况尚可，需求端存一定支撑。我们认为近期新单价格将小幅上调，继续看好短期龙头公司量价齐升逻辑。
浮法玻璃库存略增，部分区域价格延续承压
本周浮法玻璃国内均价环比节前一周小降9.19元/吨，降幅0.45%，整体看，周内国内浮法玻璃市场需求淡稳延续，加工厂订单表现一般。厂商库存6253万重量箱，较节前一周增加137万重量箱，较5月5日增加31万重量箱，周内产能为174125t/d，环比节前一周增加2100吨。成本端：周内重碱价格再次小涨，燃料价格有所增加，整体成本继续小幅提高，后期市场来看，原片价格仍是影响行业利润的主要因素，在短期市场行情偏弱情况下，部分区域价格仍承压。我们认为后续随疫情好转及降准落地有利地产信心修复，浮法玻璃需求端仍有望回暖，Q2-Q3需求有望达到小高峰。
继续推荐光伏玻璃龙头，浮法龙头具备中长期投资价值1)光伏玻璃：光伏行业需求有望边际改善，玻璃龙头成本优势显著，产能端具备高成长性，推荐23年PE不到20倍的龙头公司【信义光能】，【福莱特】(均与电新联合覆盖)；
2)浮法玻璃：浮法龙头股价已大幅调整，考虑均衡状态下其浮法业务的盈利与估值，以及新业务带来的额外成长性，我们认为当前浮法龙头已具备较好的中长期投资价值，持续推荐【旗滨集团】，【南玻A】，【信义玻璃】(均有一定建筑节能玻璃产能)；3)玻璃新材料：UTG原片突破国外垄断，国产替代后产销有望快速增长，持续推荐【凯盛科技】(与电子组联合覆盖)，药用玻璃国产替代逻辑下，推荐中硼硅药用玻璃头部企业【山东药玻】(与医药组联合覆盖)。
风险提示：原材料普涨导致地产、光伏等下游需求延缓超预期；浮法产能及产能利用率提升超预期。
（文章来源：天风证券）
