电气设备行业点评报告:签订长单保障未来出货 强强联合夯实竞争优势

2022-03-24 09:12:47

通威股份签订重大合同,未雨绸缪坐稳行业第一通威股份签订重大销售合同,锁定销量保障未来行业地位。2022 年3 月21 日,通威股份发布公告,与隆基股份签订多晶硅销售协议,合同约定两年销售总量20.36 万吨,按照24.53 万元/吨测算,预计销售总额约442 亿人民币(不含税)。

2022、2023 年每年采购量10.18 万吨,价格按月商议。公司在手订单充足,预计2022、2023 年公司多晶硅销售量分别有望超过19、30 万吨,本次合同采购量分别占比超过50%、33%,充分保障未来公司多晶硅出货。2022 年硅料依旧处于紧平衡状态,随着产能的逐步释放,预计2022 年底至2023 年硅料供应紧张的情况将大为缓解,硅料行业面临的竞争将会加剧。公司此时锁定大合同长单,未雨绸缪提前备战下轮行业竞争加剧周期,意在长远,公司有望进一步拉开与同行竞争对手的差距。

硅料产能释放弹性十足,通威股份内生增长强劲通威股份硅料产能释放弹性十足,未来两年出货量有望持续高增。截至2021 年年底,公司多晶硅产能达到18 万吨,预计2022 年年底产能将超过23 万吨,2021-2023 年公司多晶硅出货量有望分别超过10、19、30 万吨,复合增速高达70%,内生增长强劲。2021 年全球多晶硅总产量63.1 万吨,公司市占率达到15.8%,随着公司产能的快速释放,2022 年市占率有望达到20%以上,远期有望达到30%左右,从而实现公司硅料市占率的持续提升。2022 年年初至今,多晶硅致密料从23 万元/吨小幅上涨至24.3 万吨/吨,随着新增硅料产能的不断释放,我们预计从全年来看价格有望逐步回落,硅料企业竞争将逐步加剧,公司有望通过强劲的内生增长持续提升行业市占率。

签订长单保障供应安全,光伏王者有望强者更强签订长单保障供应链安全,隆基股份有望夯实行业竞争优势。隆基股份2021 年底硅片产能达到110GW,2022 年底硅片产能有望达到140~150GW.公司2021年公司硅片出货量预计达到70GW,2022 年有望超过90GW,此次订单占据公司2022 年所需硅料比例超30%。2022 年硅片新增产能超过290GW,硅片环节面临竞争加剧的局面,公司此次锁定硅料长单,继续加强供应链壁垒,硅料长期稳定供应将有助于公司稳定硅片行业市占率。

新型电池技术量产在即,公司有望再次引领行业发展。隆基股份近日发布公告,拟投资年产20GW 单晶硅棒和切片项目、30GW 高效单晶电池项目及5GW 高效光伏组件项目。我们预计公司新型电池更适用于分布式场景,将充分受益于分布式光伏的快速增长。同时,该技术将大大延长公司Perc 电池的生命周期,在减轻设备折旧、减值的压力同时,创造新的盈利点,公司的新型电池有望成为新一代光伏领域中的标杆式产品。

风险提示:政策推进不及预期、行业竞争加剧、产业链价格大幅波动。

(文章来源:开源证券)

标签: 强强联合 竞争优势 电气设备

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